Четверг, 23.09.2021, 18:28

OLD.CLICGO.RU

Поиск
Форма входа
Друзья сайта
Реклама
Статистика

Онлайн всего: 1
Гостей: 1
Пользователей: 0
Меню сайта
Категории раздела
Фундаментальная теория [1]
Разум- наша сила
Фундаментальная теория [0]
Основы фондового рынка и экономики
Выгодно!
Наш опрос
Какие материалы нужнее всего Вам на нашем сайте ?
1. Для Warcraft 3
2. Для Garena
3. Для компьютера
4. Игры
5. Музыка и Видео
6. Для Srarcraft
Всего ответов: 98
Мини-чат
Главная » Статьи » Учебники » Фундаментальная теория

ТЕОРИЯ ЭКОНОМИЧЕСКИХ КОЛЕБАНИЙ

ТЕОРИЯ ЭКОНОМИЧЕСКИХ КОЛЕБАНИЙ


Перед Вами – короткий экскурс в теорию экономических колебаний. Не смотря на то, что представленное исследование охватывает лишь очень небольшую часть человеческих знаний в данной области, оно получилось достаточно объёмным, чтобы вызвать у читателя закономерный вопрос – а стоит ли тратить время на прочтение всего этого? Я считаю, что отложив эти материалы в сторону, Вы ничего не потеряете, но лишь в том случае, если уже знаете ответы на вопросы:

  • Ждёт ли Америку новая "Великая депрессия”?
  • В чём истинные причины англо-американской агрессии в Ираке, и чем всё это закончится?
  • Когда начнётся подъём в экономике Японии?
  • Повторит ли Dow динамику Nikkei?
  • Когда России ждать новых дефолтов?

Вы уже бросились читать? Не стоит торопиться! Я не хочу, чтобы по прочтении представленной работы Вас охватило разочарование. Дело в том, что здесь Вы не найдёте прямого ответа ни на один из поставленных вопросов. Эти вопросы слишком сложны и многообразны, чтобы давать на них однозначные ответы. Я предлагаю Вам самим найти их, а со своей стороны готов представить необходимый инструментарий анализа и прогноза. Таким инструментарием, как мне кажется, является теория циклов, и именно в изучении циклических закономерностей, присущих экономической системе, стоит искать ответы на многие загадки современной экономики и финансовых рынков. Поэтому я надеюсь, что, прочитав этот материал, и критически осмыслив авторскую точку зрения, Вы сами ответите не только на поставленные вопросы, но и на многие другие.

Кондратьев отмечал, что в рамках длинных циклов присутствуют средние (7-11 лет) и короткие (около 3.5 лет) волны. Наши исследования последней восходящей волны 5-ого Кондратьевского цикла, приведённые ниже, подтверждают это утверждение – действительно, восходящая волна в этом случае состояла из 2-3 циклов, в каждом из которых также можно выделить 2-3 коротких цикла. Более того, продолжительности этих волн, указанные Кондратьевым, точно совпали. Объяснение трёхволновой структуры (РИС. 1) можно представить следующим образом:

  1. первоначальный импульс экономика получает благодаря радикальным изменения в кредитно-денежной сфере и появлению принципиально новых технологических продуктов, которые, как правило, появляются в фазе нисходящей волны предыдущего длинного цикла;

  2. этот импульс через некоторое время начинает затухать, в основном, в силу естественных причин (первоначальное насыщение рынков; неготовность многих технологий для активного коммерческого использования – они ещё слишком дорогие), возникает острая необходимость в новых рынках и дальнейших технологических инновациях;

  3. мировая экономика вовлекает в свою орбиту новые рынки, что обеспечивает ей очередной импульс;

  4. появление новых рынков активизирует развитие технологий;

  5. последний этап, характеризующийся наложением двух основных факторов – технологии и рынки – обычно сопровождается взрывными темпами экономического роста, которые приводят к очень быстрому насыщению новых и старых рынков. На этом этапе новые технологии существенно удешевляются и становятся готовы к активному коммерческому использованию (персональные компьютеры, появившиеся в начале 80-ых, стали доступны широкому кругу потребителей лишь в 90-ых). Данная фаза описывается, в основном, эпитетами превосходной степени: наиболее интенсивная, наиболее продолжительная (в последней волне, это, ориентировочно, 1995-2000гг), наиболее нестабильная. Характернейшей чертой самого пика этой волны, очень наглядно проявившейся в конце 20-ого века и начале нынешнего, является инвестиционный бум на фоне катастрофического падения эффективности инвестиций (бесплодные инвестиции в интернет-компании в конце 90-ых), что в итоге приводит к сокращению объёмов капитала. Последнее и предопределяет фундаментальную основу для дальнейшей продолжительной депрессии9.

  6. Ещё одной характерной чертой завершающей фазы восходящей волны, как отмечено выше, является процесс выпадения рынков (это и предопределяет нестабильность данной фазы). По сути, это завершающий аккорд периода процветания.



Рис.1 структура восходящей фазы Кондратьевского цикла.

Сколь длительной окажется нисходящая фаза, и какие знаковые события будут характеризовать начало шестого цикла? Большинство современных исследователей сходятся к тому, что очередной масштабный мировой кризис, который будет знаменовать собой зарождение шестого Кондратьевского цикла, произойдёт в 10-ых годах нашего столетия. Этот прогноз предполагает сжимание длинных циклов – если он будет реализован во втором десятилетии, то таким образом продолжительность пятого цикла составит 36-46 лет. Действительно, тенденция к сокращению циклов Кондратьева имеет место быть – первый цикл Кондратьева составлял порядка 60-65 лет (1785/90-1844/51), второй уже – около 50 лет (1844/55-1890/96), третий – не более 42 лет (1891/96-1933), четвёртый – чуть более 40 лет (1933-1974). Если тенденция к сжатию длинных циклов сохранится, то кризис и окончание пятого цикла, действительно, произойдут не далее 2014/15гг. Почему происходит сжатие циклов? – вопрос, на наш взгляд, не имеющий на сегодняшний день однозначного ответа. Можно предположить, что причины лежат в сфере денежного обращения, а именно увеличения скорости обращения денег. Действительно, если считать гипотезу Кондратьева базовой (основная причина длинных циклов лежит в механизме накопления, аккумулирования и рассеяния капитала…), то изменения условий денежного обращения, безусловно, не могли не сказаться на деталях этого механизма – процессы аккумулирования/рассеяния стали происходить более стремительно. Здесь мы не будем углубляться в суть данной проблемы, но отметим, что её дальнейшие исследования необходимы ввиду критической важности отмеченного вопроса для построения точных прогнозов на основании теории Кондратьева. Какие технологические изменения будут предшествовать зарождению шестого цикла?

США

Представленный график динамики американского ВВП позволяет выявить основные закономерности в колебаниях конъюнктуры экономики США в период с 1974г по середину 2002г. Как отмечалось выше, в кругах экономистов нет единства по вопросу о точной датировке окончании четвёртого Кондратьевского цикла и начале пятого – кто-то считает переломным годом 1974г, кто-то предполагает, что это, всё-таки, 1981г. Не берём пока мировую экономику в целом, но для экономики США, на наш взгляд, более вероятным годом окончания длинного цикла надо признать 1974г.




РИС.3 Динамика ВВП США (источник: REUTERS).

Это утверждение следует из характера следующей волны – из восьми лет, которые она в себя включает (1975-1982), пять лет характеризовались позитивной конъюнктурой (1975-1978 и 1981) и три года – негативной (1979-1980, 1982), при этом интенсивность роста в отмеченные положительные годы была существенно выше, чем интенсивность спада в другие три года. Формально это соответствует одному из основных признаков восходящей фазы длинного цикла, отмеченного Кондратьевым. В то же время, соотношение между годами роста и годами спада в этой волне не столь показательное, как в двух следующих, поэтому однозначно говорить о ней, как о волне восходящей фазы длинного цикла, по-видимому, не совсем корректно. Как известно, окончание этой волны (мы её, всё-таки, условно принимаем за первую волну восходящей фазы пятого Кондратьевского цикла) было обусловлено нефтяным шоком 1979г. В 1981г. последствия этого шока, казалось, были преодолены, тем неожиданнее оказалась экономическая депрессия 1982г. "Трудное” окончание этой волны ещё раз подчёркивает неоднозначность вопроса точной датировки длинного цикла.

В отличие от среднего цикла 1975-1982гг, следующий (1983-1990гг) был уже классической волной восходящей фазы длинного Кондратьевского цикла. Замедление темпов роста в 1984г было естественным после беспрецедентного ускорения экономики в 1983, поэтому 1984г никак нельзя назвать годом слабой экономической конъюнктуры. По сути, из 8 лет этой волны, лишь один (1990) оказался, по-настоящему, годом спада. Весьма показательно, что экономика не продемонстрировала мгновенной реакции на фондовый кризис, разразившийся осенью 1987г., и, как мы видим, лишь через три года этот кризис дал о себе знать (весьма интересно, что подобная закономерность повторилась и в конце 90-ых).

Третья волна (1991-2001гг) оказалась самой затяжной. Из 11 лет этой волны годом относительно слабой конъюнктуры можно назвать 1995г (последствия мексиканского кризиса), и, конечно же, 2000г (его вторую половину) и 2001г. Впрочем, последний год в дальнейшем может быть отнесён уже к другой фазе и среднего, и длинного циклов. Дело в том, что восстановление экономики США в начале 2002г оказалось краткосрочным, и вся вторая половина года характеризовалась уже как стагнация. Высока вероятность, что и в 2003г экономическая конъюнктура в США останется слабой. Таким образом, последним годом третьего среднего цикла и всей восходящей фазы длинного цикла в дальнейшем можно будет классифицировать 2000г, самым ярким событием которого стал крах акций высокотехнологичных компаний (апрельский обвал индекса NASDAQ, послуживший началом затяжной "медвежьей” фазы на фондовом рынке).

Общей чертой всех трёх рассмотренных средних волн является их разбиение на короткие циклы. Их продолжительность составила от 2 до 5 лет. Продолжительность средних волн составила 8-11 лет. Стоит обратить внимание ещё на одну особенность проанализированной динамики. Последняя короткая волна, начавшаяся в 1996г, оказалась самой интенсивной (в рамках третьего среднего цикла) и самой продолжительной - как тут не вспомнить французского экономиста Жюгляра, с его классическим утверждением, что "единственной причиной депрессии является процветание”. Если это наблюдение подтвердится в динамике экономической конъюнктуры других стран, то оно может стать ещё одной "правильностью” цикла Кондратьева. Сформулировать эту предполагаемую закономерность можно следующим образом: наиболее длительный за последние 20-25 лет период положительной экономической конъюнктуры является чётким сигналом завершающейся восходящей фазы длинного цикла и предвестником кризиса (стоит подчеркнуть, что наиболее тяжёлые экономические кризисы характеризуют, всё-таки, конечную фазу понижательной волны длинного цикла, как это было в экономике США в 1929/33гг и во время нефтяного шока 1973г).

Великобритания

В динамике британской экономики за последние четверть века чётко просматриваются те же три среднесрочные волны, что и в экономике США. Сдвиг этих волн по отношению к американским циклам незначителен и не превышает 1 года. Так первая средняя волна сдвинута на один год влево – восстановление после нефтяного шока началось, примерно, на год раньше чем в экономике США. Спад в 1980г полностью совпал с аналогичным спадом в экономике США, и подъём 1981г был общим как для США, так и для Великобритании. В отличие от Америки, никаких потрясений в Великобритании в 1982г не было. Как мы увидим далее, депрессия 1982г вообще являлась внутренним делом США и ни в одной из прочих, рассмотренным нами развитых экономиках, себя не проявила. Это заставляет предположить, что, во-первых, точная дата окончания первой средней волны для США (возвращаемся к рис.2) – всё-таки, 1980г (следующий подъём спад 1981/82гг – это уже короткая волна, входящая во вторую среднюю волну), а, во-вторых, вновь возвращает нас к проблеме - с какого времени считать начало пятого цикла мировой экономики (с 1974/75гг или с 1981/83гг?).



РИС.4 Динамика ВВП Великобритании (источник: REUTERS).

Следующие две средних волны в экономике Великобритании практически полностью повторяются динамику американской экономики. Единственное отличие заключается, пожалуй, в том, что в Великобритании ещё рано констатировать окончание третьей волны, как и всей восходящей фазы пятого Кондратьевского цикла (темпы роста ВВП ещё не вошли в отрицательную область). Весьма интересно, что происшедшая в 1992г знаменитая девальвация британской валюты никак не нарушила циклы, присущие рассматриваемому периоду – на протяжении всех 90-ых и в начале 21века динамика экономической конъюнктуры в Великобритании совпадала с общемировой (возможно, это свидетельствует о неслучайном характере одного из крупнейших валютных кризисов последних десятилетий).

На наш взгляд, для текущего момента должен быть логичным сдвиг кривых конъюнктуры крупнейших мировых экономик по отношению к американской вправо. Дело в том, что в 90-ых гг., как никогда чётко, оформилось и технологическое, и финансовое, и военное лидерство США в мире. За Соединёнными Штатами прочно закрепился термин "локомотива мировой экономики”. Этому положению вещей должна отвечать такая динамика мировой экономики, когда США первыми начинают, но и первыми заканчивают цикл (отметим, что последняя средняя волна началась в США, примерно, на полгода раньше чем в Великобритании, и, по-видимому, раньше и закончилась. Мы предполагаем, что если в 2003г экономика США продолжит балансировать на грани рецессии, то экономика Великобритании "уйдёт” в отрицательную область – в этом случае, мы уже с полной уверенностью сможем констатировать окончание третьей средней волны в британской экономики.

Что касается коротких циклов, наблюдаемых в динамики рассматриваемой экономики, то здесь мы наблюдаем те же закономерности, что и в рассмотренном ранее примере: каждая средняя волна состоит из 2-3 коротких, продолжительность последних составила в данном случае от 1.5 лет до 6.5лет (3-4 года в среднем).

Франция

Нам были доступные данные по Франции за период лишь с 1979г, поэтому мы не можем сделать какие-то обобщения относительно волны 1974-1980гг. В последние 20 лет завершившегося века экономика Франции демонстрировала динамику, довольно близкую к уже рассмотренным колебаниям конъюнктуры в США и Великобритании. Также как две отмеченные экономики, французская испытала замедление в 1990г, однако удержалась в положительной области. Впрочем, избежать спада Франции не удалось – он последовал в 1993г. вслед за кризисом европейской валютной системы (крах британского фунта). Последняя волна 1994-2001г мало чем отличается от британской, годы замедления (т.е. поворотных точек коротких циклов), в обеих экономиках одинаковые – 1995г и 1998г. Продолжительность коротких циклов – 2-6 лет. Последняя средняя волна формально ещё не завершилась – темпы роста остаются положительными.

Обобщая рассмотренные нами примеры США, Великобритании, Франции, можно отметить, что в целом, на протяжении последней четверти века, цикличность развития этих экономик совпадала (все основные фазы одинаковые; отклонения, в пределах 1-2 лет). Назовём этот цикл условно евро-американским, и посмотрим, присуща ли эта закономерность прочим мировым экономикам.


РИС.5 Динамика ВВП Франции (источник: REUTERS).

Япония

Если экономика США и Великобритании на протяжении последней четверти века демонстрировали похожую динамику, то развитие японской экономики шло по другому сценарию. Спад 1974г не миновал Японию, но, начиная с 1975г по 1991г японская экономика развивалась фактически бескризисно. Этот затяжной период благоденствия очень похож на американский средний цикл 1991-2000гг. Аналогии становятся ещё более чёткими, когда мы начинаем анализировать условия окончания этих циклов: крах японского фондового рынка (NIKKEI) в 1990г (к слову, долгосрочная медвежья тенденция на фондовом рынке Японии сохраняется до сих пор; за это время суммарная капитализация японских компаний упала в среднем более, чем в 4 раза) и крах американских высокотехнологичных компаний (NASDAQ) в 2000г. (впрочем, по итогам 2002г можно говорить уже об обвале фондового рынка США в целом, а не только его high-tech сектора).



РИС.6 Динамика ВВП Японии (источник: REUTERS).

В последнее десятилетие динамика японской экономики кардинально отличается от рассмотренного выше евро-американского цикла – если последний демонстрировал явную тенденцию к ускорению, то Япония двигалась, скорее, в сторону глобального замедления, и на протяжении последних пяти лет (1998-2002гг) негативная экономическая конъюнктура преобладала над позитивной. Интенсивность падения экономики в эти последние годы была выше интенсивности её роста. Всё это является чётким признаком, позволяющим классифицировать рассматриваемую среднюю волну (с 1993г), как понижательную фазу Кондратьевского цикла. Соответственно, период 1975-1992гг мы рассматриваем как завершающую стадию (мы не имеем возможности сказать, сколько их было всего), восходящей фазы текущего длинного цикла. Рассмотрение данного примера позволяет сформулировать несколько гипотез:

  1. евро-американский цикл характерен именно для Европы и Америки, но экстраполировать его на всю мировую экономику (нет сомнений в том, что Япония является частью, причём, весьма значимой, мирового хозяйства) не корректно.

  2. динамика японской экономики (условно назовём её азиатским циклом развитых экономик) является прогнозной по отношению к США и Европе. Длинный азиатский цикл сдвинут по отношению к евро-американскому примерно на 10 лет влево.

  3. существование самостоятельного азиатского длинного цикла может свидетельствовать о двухполюсности современной мировой экономики.

  4. в настоящий момент нисходящая фаза длинного азиатского цикла в полном разгаре, в то время как нисходящая фаза евро-американского цикла только начинается. Японию в ближайшие 3-4 года, по-видимому, ожидает крупный кризис, который и будет знаменовать собой завершение длительной депрессии.

  5. можно предположить, что в отличие от восходящих фаз длинного цикла, состоящих из 2-3 средних волн (в пятом Кондратьевском цикле преобладали 3 восходящие волны), нисходящая фаза состоит из 1-2 средних циклов. Это предположение, на наш взгляд, логично, исходя из эволюционного характера развития мировой экономики – действительно, если глобальный тренд направлен вверх, то по аналогии с Кондратьевскими волнами фазы подъёма должны быть более затяжными и интенсивными по сравнению с фазами спада (уточним, Кондратьев распространял это утверждение на средние и короткие колебания экономической конъюнктуры в восходящих и нисходящих фазах длинного цикла).

Гонконг

После того, как мы выдвинули гипотезу о существование, как минимум, двух длинных циклов (евро-американского и азиатского), сдвинутых друг относительно друга примерно на 10 лет, интересно посмотреть к какому из них тяготеют так называемые южно-азиатские "драконы”. Одной из наиболее характерных таких экономик является Гонконг. Было бы логично предположить, что в силу географического фактора данная экономика движется в рамках азиатского цикла. В то же время, в современной мировой экономике наличие и интенсивность внешнеторговых связей не всегда диктуется только географической близостью, и экономическая ориентация стран юго-восточной Азии на американские рынки не менее сильна, чем ориентация на рынки японские. При анализе динамики экономической конъюнктуры Гонконга, в первую очередь бросается в глаза крайне высокая волатильность (особенно, в 70-ые года) – темпы роста ВВП колеблются на исследуемом периоде от –7% до +20%, при этом общая тенденция направлена, всё-таки, в сторону снижения амплитуды колебаний (на наш взгляд, это может служить иллюстрацией к высказанной выше идеи экономического резонанса). В целом динамики экономической конъюнктуры Гонконга носит уже неоднократно встречавшийся характер – мы наблюдаем те же средние волны (в данном случае протяжённостью 10-12 лет) и короткие (2.5-6 лет)



РИС.7 Динамика ВВП Гонконга (источник: REUTERS).



РИС.8 Сравнительная динамика ВВП Гонконга, Японии, США (источник: REUTERS).

Ключевой для нас вопрос, на какой из циклов ориентируется в большей степени гонконгская экономика, не имеет однозначного ответа. Визуально (см. РИС1.8) мы видим, что в последние 5-6 лет Гонконг движется в рамках азиатского цикла; в предыдущие же годы более характерна, по-видимому, ориентация на евро-американский цикл. Коэффициенты корреляции между темпами экономического роста этих стран, посчитанные за исследуемый период, дали следующие результаты: Гонконг-США – 0.32; Гонконг-Япония – 0.44

Гонконг занимает, по-видимому, промежуточное положение между евро-американским и азиатским большими циклами, что вполне логично, учитывая развивающийся характер данной экономики.

Какие же всё-таки страны могут теоретически принадлежать к азиатскому большому циклу? Мы полагаем, что частичный ответ на этот вопрос даёт нижеприведённая таблица 2, демонстрирующая торговые взаимосвязи стран ЮВА с Японией. Эти данные позволяют предположить, что по траектории азиатского цикла должны двигаться такие экономики как Индонезия, Таиланд, Филиппины, Малайзия, возможно, Китай. Впрочем, приведённые цифры характеризуют лишь 1 год; для более корректного вывода о гипотетической принадлежности тех или иных стран к азиатскому циклу требуется проанализировать динамику внешнеторговых связей (это исследование мы оставляем за рамками данной работы). Кстати, эта таблица достаточно наглядно подчеркивает умеренную зависимость экономики Гонконга от внешнеторговых связей с Японией, и в какой-то степени объясняет тот факт, что мы не смогли выявить сильной корреляции между бизнес-циклами двух стран

Табл.2.

Торговые взаимосвязи стран ЮВА с Японией11.
 в % от всего экспорта страныв % от ВВП
Индонезия228
Таиланд169
Южная Корея114
Гонконг67
Малайзия1313
Филиппины147
Сингапур711
Китай164

Индия

РИС.9 Динамика ВВП Индии (источник: REUTERS).

На первый взгляд, трудно сказать, на какой из длинных циклов должна ориентироваться Индия. Однако анализ её динамики даёт совершенно однозначный ответ – мы имеем дело с евро-американским циклом. Динамика экономической конъюнктуры Индии практически точно повторяет рассмотренные выше бизнес-циклы в США и Великобритании и не требует дополнительных комментариев

Мексика

Динамика ещё одной развивающейся экономики, которая в силу существующих внешнеторговых связей, должна неизбежно двигаться в рамках евро-американского цикла, преподносит сюрприз. Как и в экономике Гонконга, мы видим здесь характерной чертой высокую волатильность; также как и Гонконг, мы затрудняемся определить принадлежность Мексики к тому или иному циклу – периоды спадов/подъёмов весьма радикально расходятся с американскими (к примеру, слабый для США 1990г характеризовался максимальными темпами роста ВВП Мексики), и столь же далеки от японских.


РИС.10 Динамика ВВП Мексики (источник: REUTERS).

На наш взгляд, этот пример является ещё одним подтверждением того факта, что развивающиеся экономики занимают некое промежуточное положение в мировом бизнес-цикле (вполне логично, учитывая подверженность их явлениям экономического резонанса, создающего теоретическую возможность "выпадения” этих экономик из мировой хозяйственной системы).

Завершая рассмотрение бизнес-циклов мировой экономики, ещё раз вернёмся к вопросу о точных датах начала длинных и средних волн. Таблица 1.3, в которую сведены все годы слабой экономической конъюнктуры в разных странах, позволяет дать относительно-точный ответ на данный вопрос. Как видно из этой таблицы, за последние 28 лет было, как минимум, 4 периода слабой конъюнктуры для мировой экономики в целом. Это: 1973/74гг, 1980/82гг, 1990/93гг и 2001/02гг. Именно эти периоды и является точками отсчёта средних волн. Что касается вопроса о точной дате окончания предыдущего Кондратьевского цикла, то мы оставляем его открытым, предполагая два возможных варианта – 1974г. или 1980г. (на наш взгляд подавляющее число фактов указывают, всё-таки, на 1974г.). Если принять именно этот год, как срок окончания предыдущего длинного цикла, то, на наш взгляд, можно смело утверждать завершение восходящей фазы текущего 5-ого цикла Кондратьева в 2000/02гг. Мировую экономику (и Россию, которая, безусловно, стала частью мировой экономической системы, хотя и подвержена риску "выпадения”) ожидает примерно полтора десятилетия слабой экономической конъюнктуры, которые будут характеризоваться относительно слабыми и непродолжительными подъёмами и более глубокими и интенсивными спадами. Не позднее 2014/15гг высоковероятен широкомасштабный мировой экономический кризис, более слабый отголосок которого повторится через 3-4 года. В этом случае, 20-ые годы нашего столетия будут характеризоваться мощным мировым экономическим подъёмом и вовлечением в орбиту мирового хозяйства новых рынков, мы предполагаем, что таковыми станут закрытые исламские страны ближнего и среднего востока.

ТАБЛ. 3

Годы слабой экономической конъюнктуры.*
СШААнглияФранцияЯпонияГонконгИндияМексика
     1973 
19741974 1974   
 1975  1975  
198019801980  1980 
 1981     
1982     1982
      1983
    1985  
      1986
19901990     
19911991     
   1992 1992 
  19931993   
      1995
   19981998  
   1999   
2001  20012001 2001

* - под слабой экономической конъюнктурой подразумеваются среднегодовые темпы роста ВВП, близкие к нулевым, либо отрицательные.

Причины существования средних и коротких циклов.

Рассмотренные практические примеры подтвердили наличие в экономике средних (7-11 лет) и коротких (2-4 года) циклов. Что касается средних циклов, то причины их существования, на наш взгляд, уже были освещены в рамках изучения структуры Кондратьевского цикла (см. РИС.1). Как мы выяснили, восходящая фаза длинного цикла состоит, как правило, из 3 средних волн. Их возникновение обусловлено появлением новых рынков. Такие рынки появляются вследствие вовлечения новых стран в орбиту глобальной экономики или благодаря изобретению принципиально-новых продуктов, например, мобильные телефоны. Освоение новых продуктов идёт постепенно по мере удешевления технологии, поэтому до массового их использования дело доходит, зачастую, лишь к концу восходящей фазы длинного цикла. Затухание средних волн происходит из-за насыщения рынков. По-видимому, чем больше объём нового рынка, тем дольше происходит его освоение – это и объясняет тот факт, что продолжительность средних волн непостоянна и не имеет чёткой тенденции к сокращению или увеличению.

Итак, причины средних волн - в освоении/насыщении новых рынков. А вот с чем связаны короткие колебания деловой активности? На наш взгляд, причины существования экономических циклов, протяжённостью в несколько лет, наилучшим образом объясняются в рамках классической теории, вводящей предположение о жёсткости цен в краткосрочном периоде и гибкости – в долгосрочном.

Классическая теория предполагает, что изменения цен обеспечивают постоянное равенство величины спроса объёму предложения. Однако если цены зафиксированы, то объём производства будет зависеть от спроса на товары. В свою очередь, спрос подвержен влиянию монетарных и налоговых факторов. Что касается налоговых факторов, то это всегда дело рук государства, а вот что касается монетарного влияния, то здесь, зачастую, финансовые власти сталкиваются с сюрпризами (например, неожиданное изменение скорости обращения денег – явление, хотя и редкое, но встречающееся). Иными словами, причины, порождающие краткосрочные экономические колебаний могут быть созданы как самими властями, так и стать следствием неожиданных изменений в сфере монетарного обращения. Понятно, что в последнем случае со стороны государства было бы логичным вмешаться и предотвратить нежелательные краткосрочные колебания. Однако, зачастую, изменение параметров бюджетно-фискальной и кредитно-денежной политики происходит не из экономических, а из конъюнктурных соображений (один из наиболее ярких примеров – предвыборный период в демократических странах).

Итак, классическая теория с предположением о негибкости цен в краткосрочном периоде12 утверждает, что краткосрочные колебания экономики могут быть связаны как с потрясениями со стороны совокупного спроса, так и с потрясениями со стороны совокупного предложения. При этом, государство имеет достаточное количество механизмов (бюджетно-фискальные и кредитно-денежные), чтобы препятствовать нежелательным краткосрочным колебаниям, вызванным внешними потрясениями. В то же время, мотивами краткосрочного стимулирования экономики со стороны государства могут служить и неэкономические, конъюнктурные соображения, и в этом случае, краткосрочный цикл может возникнуть без видимых на то оснований и послужить причиной дестабилизации экономики в средне- и долгосрочном плане.




СС – кривая совокупного спроса
СП (К) – краткосрочная кривая совокупного предложения
СП (Д) – долгосрочная кривая совокупного предложения
Y1 – естественный уровень производства

Если же мы рассматриваем мировую экономику в целом, то такие события, как, к примеру, действия нефтяного картеля в 70-ых гг. прошлого столетия, уже нельзя рассматривать как внешний фактор. Он внешний по отношению к национальным экономикам, но по отношению к мировой – внутренний, обусловленный соображениями конъюнктурного характера. Иными словами, столь же рукотворный, как, к примеру, снижение процентных ставок Федеральной резервной системой США. Таким образом, есть серьёзные основания утверждать, что в отличие от длинных волн, существование которых обусловлено самой природой рыночной экономики, а, возможно, и законами биосферы, короткие циклы в большинстве случаев искусственно спровоцированы. Если это так, то уже неудивительно, почему все громкие кризисы последнего десятилетия были столь неожиданными и для экономистов, и для государств.

ВЫВОДЫ и ПРОГНОЗЫ.

В заключении нашего короткого экскурса в теорию экономических колебаний подведём итоги.

  1. Мировому хозяйству присущи длинные циклы колебаний экономической конъюнктуры (около 50 лет), средние циклы (7-11 лет), короткие циклы (2-4 года). Существует тенденция к сокращению периода длинного цикла, который за последние два с половиной столетия уменьшился с 65 до 40 лет.

  2. Восходящая фаза длинного цикла, как правило, более продолжительная, чем нисходящая фаза. Восходящая фаза длинного цикла состоит, обычно, из 2-3 средних волн, в то время как нисходящая фаза, из 1-2 средних волн. Любая средняя волна состоит из 2-4 коротких волн.

  3. Характер средних и коротких циклов в значительной степени определяется тем, в какой фазе длинного цикла находится экономика: в восходящей фазе периоды подъёма продолжительны и интенсивны, в то время как периоды спада краткосрочны и слабы; в нисходящей фазе – наоборот. Эта особенность колебаний экономической конъюнктуры подчёркивает тот факт, что при построении прогноза коротких бизнес-циклов и разработки методик такого прогнозирования нам необходимо учитывать более долгосрочные тенденции; исходя из этого, можно рекомендовать начинать анализ и прогнозирование бизнес-циклов с выяснения текущей фазы Кондратьевского цикла.

  4. В мировой экономике существует, как минимум, два длинных цикла – евро-американский (о нём говорил Кондратьев, и он сохранился до сегодняшних дней) и азиатский (не исследовался Кондратьевым); последний смещён относительно евро-американского приблизительно на 10 лет влево (евро-американский двигается за азиатским с отставанием в 10 лет).

  5. Развивающиеся страны занимают, скорее, промежуточное положение между двумя типами циклов, не демонстрируя чёткой корреляции ни с тем, ни с другим. Россия пытается вписаться, скорее, в евро-американский цикл.

  6. Восходящая фаза длинного цикла завершается, как правило, наиболее длительным и интенсивным периодом процветания; для пика цикла характерны внешние потрясения (в т.ч. кризисы развивающихся рынков), а также инвестиционный бум, завершающийся масштабным фондовым кризисом или кризисом на рынке недвижимости (весьма часто они следуют друг за другом: сначала падают акции, потом – недвижимость). Нисходящая фаза длинного цикла завершается, как правило, крайне тяжёлым экономическим кризисом (классический пример – Великая депрессия в 1929/33гг в США); "дну” длинного цикла предшествуют потрясения на фондовом рынке.

  7. "Выпадение” рынков и экономический резонанс. В своих работах Кондратьев говорил

Категория: Фундаментальная теория | Добавил: clicgo (01.10.2010)
Просмотров: 2471 | Рейтинг: 0.0/0
Всего комментариев: 0
Добавлять комментарии могут только зарегистрированные пользователи.
[ Регистрация | Вход ]